Я давно слежу за тем, как Coinbase взаимодействует с регуляторами и меняется в ответ на требования институциональных клиентов. По ходу последних событий в криптоиндустрии было интересно изучить, что говорит Брайан Фостер, Глобальный руководитель подразделения Wholesale в Coinbase Institutional. Его точка зрения особенно важна сейчас, когда рынок на распутье: куда повернёт регулирование — туда и пойдут инвестиции, причём уже не только розничные. Меня зацепили несколько моментов в его выступлениях, особенно про регулирование криптовалют в США: есть интересные тенденции и некоторые весьма показательные детали. Вот что я для себя выделил после изучения темы, и хочу поговорить об этом дальше — без официоза, на уровне своего понимания и взаимодействия. И да, если тебе интересно, можешь начать с главной страницы, там есть и другие материалы по теме.
Оптимизм Coinbase
Фостер производит впечатление человека, неплохо понимающего политический климат в США — он открыто говорит об «осторожном оптимизме». Coinbase сейчас прямо продвигает идею, что без чётких, вменяемых правил, рынок криптовалют будет оставаться в подвешенном состоянии. А когда речь заходит о стейблкоинах, Фостер особенно акцентирует: этот сегмент может дать колоссальный рывок, если его грамотно отрегулировать. Он уверен: если появятся конкретные нормы по резервам, лицензированию и выпуску таких монет — доверие к ним вырастет. И это не просто слова.
«Сейчас у нас есть возможность заложить основы регуляции, которые помогут выстроить устойчивую экосистему на годы вперёд» — Брайан Фостер.
Причем Coinbase не просто высказывает мнение — она оказывает давление на законодателей. В мае 2025 года компания активно призывала Конгресс США ускорить принятие законопроекта о стейблкоинах. Срок — до августовского перерыва Конгресса. И это совпадает с заявлением Дональда Трампа, который публично поручил сделать то же самое. Честно, не ожидаешь услышать такую согласованность между политиком и криптоплатформой — но она есть. Это многое говорит о векторе развития: стейблкоины начинают восприниматься не просто как инструмент спекуляций, а как часть финансовой будущей инфраструктуры.
Приоритет — правила игры
Что интересно — в фокусе внимания Coinbase не столько конкретные формы регулирования, сколько его «долговечность». То есть, их цель — добиться такой законодательной базы, которая не будет меняться «каждый сезон». Потому что индустрия, зависящая от импульсивных решений властей, не может стратегически развиваться. И тут я его понимаю. Все мы видели, как быстро может откатиться даже перспективный рынок, если внезапно запретят тот или иной актив, как это происходит в некоторых странах. Желание иметь предсказуемые правила — это не каприз, а бизнес-необходимость.
Почему дело в стейблкоинах?
А теперь немного конкретики. Почему все так цепляются к именно к стабильным монетам? Стейблкоины — это связующее звено между традиционными деньгами и децентрализованными активами. Они вносят элемент стабильности во что-то, что изначально волатильно. И вот тут возникает вопрос: кто должен контролировать их выпуск? Какие резервы должны их обеспечивать? Как проверять эмитентов? В отсутствие этих ответов — остаётся только доверие, а его, как известно, не напечатаешь. Появление закона, определяющего механизмы резервирования и допуска на рынок, может стать поворотным моментом. Потому что именно стейблкоины обеспечивают ликвидность, интенсивность операций и возможность интеграции с традиционными системами.
Брайан Фостер об этом говорит открыто: «Если мы получим закон, регулирующий резервы и выпуск стейблкоинов, это будет самым мощным катализатором взросления крипторынка». На мой взгляд, он прав. Потому что без чёткого регламента невозможна институционализация криптовалют. Любой банк, фонд, платёжная система вообще не смогут всерьёз зайти в рынок, если не будут уверены: стейблкоин, с которым они работают, реально обеспечен, а не держится исключительно на репутации разработчиков.
Регулирование и инвестиционный климат
Если посмотришь на рынок сегодня — видно, что институциональные игроки уже проявляют интерес к криптоактивам. Но в основном — осторожно. У них слишком серьёзные обязательства перед клиентами, они не могут брать на себя непредсказуемые риски. Фостер утверждает: как только регулирование стабилизируется, объёмы институциональных инвестиций вырастут в разы. Это логично: стабильность и закон — как красная дорожка, по которой приходит серьёзный капитал. Не на хайпе, а надолго.
Так что в моем понимании, борьба сейчас идет не между крипто и государством. Напротив, все движется к сближению. И Coinbase, кажется, играет здесь не последнюю роль. По крайней мере, если платформы вроде этой смогут пробить чёткие правила — получим не просто узаконенную крипту, а её интеграцию в мейнстримовую экономику. Это не хорошо и не плохо — просто факт. Вопрос, как мы этим воспользуемся.
Что дальше?
Та часть, о которой я рассказал, касается в первую очередь законодательства и общего институционального климата. Но есть ещё не менее важный аспект — это конкретные технологические решения, интерес со стороны крупных клиентов и отношение к DeFi, безопасности и KYC. Об этом я расскажу во второй части — она ещё интереснее и затрагивает уже практическую сторону участия бизнеса в Web3 и блокчейн-технологиях.
Переход к практическому
Как и обещал, продолжаю размышления о выступлениях Брайана Фостера и, в целом, о позиции Coinbase в контексте регулирования и участия крупных игроков в криптовалютах. Если первая часть статьи касалась в основном юридического фундамента и ожиданий от законодателей, то здесь поговорим про практическую плоскость. Потому что одно дело — обсуждать законы, а совсем другое — посмотреть, как институты реально интегрируются в Web3, что им интересно в DeFi, и какие технологии помогают выстраивать безопасные и соответствующие требованиям решения.
Институции идут в Web3
Фостер обратил внимание на важную тенденцию: всё больше крупных институциональных клиентов начинает изучать и использовать публичные блокчейны. Сценарий «односторонней песочницы», то есть решений в рамках закрытых корпоративных блокчейнов, уже перестал быть рабочим. Даже традиционные банки понимают: ценность взаимодействия с публичными цепочками выше, чем ограниченность внутренних систем. А причина банальна — сетевой эффект. Приложения, построенные на Ethereum или других открытых сетях, получают сразу широкую совместимость с инфраструктурой, которую строят другие игроки.
Но комбинация интереса и осторожности звучит практически в каждом фрагменте заявлений Фостера. Институционалы заинтересованы, но не прыгнут в воду, не проверив её температуру. А там, где речь идёт об огромных объёмах средств, особенно важно обеспечить прозрачность, идентификацию и безопасность. DeFi становится им интересен — особенно в сферах кредитования, рыночной ликвидности и инфраструктурных сервисов. Но без правильных решений по KYC и compliance эти рынки для них просто недоступны.
Безопасность и KYC — не факультатив
И вот здесь начинается самое интересное. Coinbase, как платформа с огромной институциональной клиентской базой, вкладывается в создание инфраструктуры, которая позволяет соответствовать требованиям регуляторов, не ломая децентрализованный дух Web3. Но как это возможно? Фостер поясняет: за счёт разделения ролей и функций. К примеру, идентификация и проверка доступа происходят не на уровне базового протокола, а на уровне приложений, надстраиваемых над блокчейном. Это позволяет строить модульные системы: базовая сетка остаётся открытой, но доступ к конкретным приложениям — по строгим критериям.
Пример — один из клиентов Coinbase, крупный управляющий активами, хочет использовать DeFi-платформу для краткосрочного кредитования. Ему критически важно понимать, кто стоит по другую сторону сделки. Поэтому система, в которую он входит через Coinbase Institutional, предоставляет не только smart-контракты, но и уровни whitelisting, проверку источников средств и механизм отката при аномальной активности. Недоверие и анонимность заменяются сопоставлением с KYC-данными — при этом протокол технически остаётся децентрализованным.
Технологии как мост доверия
То, что раньше казалось несовместимым — децентрализация и строгая регуляторика — сейчас начинает сплетаться в гибридные решения. И, возможно, это и есть самое ценное в нынешнем этапе развития: появляется возможность моделировать доверие не за счёт исключения блокчейна, а наоборот — грамотно его используя.
Я немного покопался в данных, и нашёл интересную статистику от Messari: объём стейкинга среди институциональных клиентов за последний год вырос почти на 40%. Причём львиная доля пришлась на те проекты, где внедрены механизмы комплаенс-проверок на уровне приложений. Это подтверждение, что не только розница хочет доходности — большие деньги тоже заходят, просто при других условиях.
Coinbase как инфраструктура
На этом фоне Coinbase превращается не просто в биржу, а во что-то похожее на финансовый шлюз в мир блокчейна. Фостер, как человек, управляющий wholesale-направлением, работает с банками, брокерами, хедж-фондами и эмитентами ETF. Он видит, что этим структурам нужна надёжная инфраструктура: кастодианы, платформы KYC, решения для токенизации активов.
Недавно Coinbase запустила сервис Base — собственную L2-сеть на базе Optimism. По сути, это отдельная экосистема, ориентированная на развитие приложений, где можно соблюсти все регуляторные требования и при этом не терять совместимость с Ethereum. И, что особенно интересно — туда первые пойдут не стартапы, а крупные партнёры: финтех-компании и институционалы, которые хотят частично перенести операции в блокчейн, не подвергая себя юридическим рискам.
«Мы не просто поддерживаем блокчейны — мы строим мосты, по которым туда пойдут серьёзные финансовые институты» — Брайан Фостер.
Web3 — это не хаос
Во всей этой истории мне особенно нравится разрушение старого мифа: что децентрализация — это анархия. Нет, в грамотной архитектуре Web3 есть место правилам, проверкам, уровням допуска. Просто теперь это реализуется не через централизованного посредника, а через code-based policy. И это переосмысление ролей лично для меня — ключевой элемент зрелости рынка.
И чтобы не уходить далеко в философию, оставлю здесь пример: трастовые фонды из Швейцарии уже проводят пилоты по выпуску собственных токенизированных облигаций с размещением на публичных сетях. Они работают с Coinbase как с техническим партнёром. Регулирование дорабатывается, но технологическая основа уже есть. Это явный сигнал, что цепочка событий идёт в правильном порядке: сначала инфраструктура, затем действия, затем — закон.
Где мы сейчас?
Если смотреть на всё это без розовых очков — мы стоим где-то посередине. Мир крипты и институциональных финансов ещё только учится разговаривать на общем языке. Но уже сейчас есть примеры, когда это не просто возможно, а даже выгодно. Кто первый выстроит совместимые решения — тот и получит преимущество. Coinbase в этой гонке уже далеко впереди.
Понравилось, как в первую очередь компания инвестирует не в агрессивный маркетинг, а в технологический и юридический фундамент. Системность подхода внушает доверие. И то, как Фостер об этом говорит — лишено фанатизма. Он не о «революции», а о развитии. А такие позиции мне ближе всего.
Если интересно посмотреть, как всё это вписывается в более широкий контекст — можешь начать с главной страницы.
А если захочешь копнуть чуть глубже, вот отличный материал на Википедии про роль цифровых валют центробанков — они как раз пересекаются со стейблкоинами и институциональной стороной блокчейна.
